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  新聞評析
【新聞標題】手機、Wi-Fi兩大動能發力 穩懋：產業回升趨勢已浮現
【投顧評析】穩懋上週五(4/26)舉行法說會，研究部認為1Q24財報表現尚可，儘管1Q24獲利因ECB回購利益而優於預期，然本業略低於研究部預期，主因為產品組合轉差，子公司持有vanchip跌價，故GM低於研究部預估約1.4pt。展望2Q24，穩懋預估營收將季增low teens，GM預估為mid-twenties。穩懋2Q24營收展望較其他同業更為穩健，主要受惠Cellular以及Wi-Fi進入傳統備貨時點，以因應3Q24的新機發表。 【新聞標題】貨櫃運價飆、四大航線全漲 SCFI指數周線上揚近一成
【投顧評析】最新一期(4/26公告)上海集裝箱出口(SCFI)運價指數上漲9.7%，運價呈現連四周上漲。各主要航線方面，歐洲線上漲16.7%，地中海線上漲6.1%，美西線上漲13.4%，美東線上漲14.5%，運價走勢強於預期。由於蘇伊士運河以及巴拿馬運河分別受到地緣政治與乾旱影響，船舶繞行導致船舶周轉率下降，進而出現空白航班情況。根據統計，4月亞洲至北美線180個航次中，出現11個空白航班，預計5月190個航次中，也將有11個空白航班。市場預期船舶改道繞行預估將吸收約5~9％過剩運力，長榮於近期法說表示2024年貨櫃航運產業供過於求的壓力有望因此舒緩。考量貨櫃運價走勢強於預期，將有利貨櫃航運族群短期股價表現。 |
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創意 (3443)
創意2Q24雖然CSP客戶產品進入量產，但記憶體客戶產品仍持續庫存調整，故量產營收下滑，不過NRE大幅提升，推估超過50%QOQ，主要來自於虛擬貨幣相關ASIC的貢獻。維持創意2Q24營收為65.08億元，與原先的預期相當，但毛利率因為NRE占比提升而上修至30.7%，費用因為有調薪費用略高。創意1Q24整體獲利仍落於財測低標內，2Q24財測驚喜，且由NRE帶動，彌補量產貢獻之不足。上修2024年全年營收及獲利展望，與先前樂觀預估相當，25年有望重拾動能，CSP客戶開案將具延續性，且更有記憶體客戶的潛在機會。因為谷底已過，未來營收將有望季季提升，加上CSP客戶二代產品及記憶體客戶調整完畢，2025年將為營運回升年，故對創意看法轉為樂觀。" 長榮航 (2618)
長榮航客運需求續旺，1Q24營收動能優於預期。而1Q24燃油均價呈現下滑，有助營運成本下降。此外，中國跨境電商貨量增加，提供穩定空運包機需求，亦有利長榮航貨運業務成長。長榮航具備高殖利率題材，由於2024年獲利水準將為歷史第三高，營運維持高檔表現，評價具有提升空間。 天鈺 (4961)
天鈺與長期合作夥伴元太科技，今年在Touch Taiwan智慧顯示展上共同展出革命性的AI智慧零售管理解決方案。天鈺3月營收已經回升，整體1Q24營收持平，比市場預估的衰退5-10%QOQ還要好，在獲利方面，因為1Q24仍用降價前的WAFER，所以毛利率可能會有所壓力。電子紙方面，2024年天鈺首先推出四色ESL DRIVER，目前為首家DRIVER廠商推出，客戶已經開始拉貨，單就1Q24的出貨量，相對於去年同期，已經成長超過翻倍，24年天鈺在ESL市占率有望持續提升。 |
預知詳情請看 研究報告
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